出品 | 子弹财经。大翻盘

作者 | 邢莉。原总有暗

阅历两年的经理蛰伏期后，头部“银行系”寿险公司——中邮人寿再次以“黑马”姿势冲出寿险业 。失联

2025年一开年，中邮先是人寿花百亿购楼 ，招引业界重视 。成绩潮随后 ，后仍该险企又交出了一份较为亮眼成绩单 ：以89.41亿元净利 ，大翻盘665.2%的原总有暗同比添加 ，一举摘下“百亿亏本王”的经理帽子  。

不过  ，失联就在近来
，中邮中邮人寿原总司理党均章被曝失联，人寿引发工作重视 
。成绩潮

与此同时
，2024年净赢利的高添加能否继续
？日渐成为干流的分红险又将为这家“银行系”寿险带来哪些时机和应战？也成为业界重视的焦点。

1 、原总司理党均章
，被曝失联。

6月5日 ，据财新报导 ，中邮人寿原总司理党均章失联，称被有关部分带走查询。

「子弹财经」就该音讯求证中邮人寿方面 ，但到发稿时刻，并未得到清晰回复。

揭露材料显现，党均章出生于1963年，结业于中央党校经济办理专业，获得研究生学历。2013年3月
，党均章进入我国邮政储蓄银行，先后担任金融商场部总司理和危险办理部总司理。

2017年4月起，在中邮人寿作业；2017年8月，担任党委副书记；2017年11月至2020年12月，担任总司理。离职后 ，党均章于2021年10月出任益民基金董事长 ，直至2023年4月因到龄退休卸职。

需求留意的是，自2025年以来 ，邮政体系已有2名高管因涉嫌严峻违纪违法被查 。

在党均章之前，5月7日，我国邮政财务部原高档资深司理李玉杰涉嫌严峻违纪违法被查；3月12日
，中邮理财有限责任公司高档事务专家刘鑫涉嫌严峻违纪违法被查。

「子弹财经」留意到，党均章任职期间（即2017至2020年），中邮人寿成绩迅猛添加，净赢利从2.35亿元添加至13.16亿元 。

如此快速的添加
，离不开我国邮政集团背面的支撑。

揭露材料显现，中邮人寿建立于2009年，总部坐落北京。该寿险公司由我国邮政集团控股，与邮储银行是“兄弟单位” 。经过与邮储银行的分销协作关系，中邮人寿可触达遍及我国的4万个零售金融网点及超越6亿的个人客户 
。

在党均章离任后 ，中邮人寿总司理一职阅历了一段时刻的空缺 。在其离任后 ，我国邮政集团在官网发布了中邮人寿总司理揭露招聘公告
，面向邮政企业表里揭露招聘这一岗位。

这是建立十余年的中邮人寿初次对外揭露招聘总司理
。彼时
，引进工作司理人，被业界视为中邮人寿期望改动运营风格 、激起公司生机的信号。

2022年1月，经揭露招聘 ，李学军正式出任中邮人寿总司理。

李学军是一位“70后”老将，在稳妥从业阅历超越20年。自1997年起，李学军便就任于我国人寿 ，曾在多个重要部分履职 。2018年4月  ，李学军进入阳光稳妥集团出任事务总监 ，同年11月，李学军转至人保寿险出任副总裁 。

李学军就任中邮人寿总司理不久后，原董事长党秀茸因个人原因卸职。2022年3月
，山东邮政总司理韩广岳出任中邮人寿党委书记、董事长，伙伴李学军。

2、“百亿亏本王”演出成绩大回转 。

李学军的就任，无疑是中邮人寿商场化进程的重要一步 。

在他就任前，2021年6年，友邦稳妥携120亿元入局中邮人寿
，吹响混改号角 。

此次引进战略出资者，也是中邮人寿初次走商场化流程引进一位新出资人。增资完成后 ，中邮人寿注册本钱由此前的215亿元添加至286.63亿元，由一家国资险企变身为“中外混血”公司。

彼时两大寿险公司强强联合 ，让业界充溢等待 。曾有业界人士泄漏，中邮人寿此次引进战投或是要为上市“铺路”
。

但是让业界大跌眼镜的是 ，2022年中邮人寿净赢利呈现“滑铁卢” 。

数据显现，2022年，中邮人寿净赢利仅为3.97亿元 ，和2021年的14.03亿元比较，削减超10亿元 ，同比下降71.7% 。

2023年，中邮人寿的保费收入初次迈上千亿途径，完成1098.66亿元
，同比添加20.16%。

但其盈余情况并没有好转
，反而呈现巨额亏本
。2023年 ，中邮人寿的净利亏本120.14亿元，一度头顶“百亿亏本王”的帽子。

中邮人寿在年报中指出 ，2023年 
，中邮人寿净赢利亏本首要是因750曲线动摇影响，以及出资收益未及预期所造成的
。

时刻来到2024年，中邮人寿完成净利89.41亿元，同比添加665.2% 。

短短一年间中邮人寿成功扭亏为盈，乃至演出两极大回转，究竟是何原因
？

中邮人寿在财报中称，首要因为财物装备结构进步出资收益水平 ，以及新稳妥合同原则计量规矩改变影响 。

详细来看，2024年，中邮人寿完成运营总收入317.69亿元 ，同比添加106.6%。其间，完成稳妥服务收入91.16亿元 ，同比添加231.49%；公允价值变化损益完成164.28亿元 ，同比添加154.86% 。

2024年，中邮人寿完成总出资收益227亿元，同比添加79.89%；总出资收益率为4.1%，上升1.4个百分点 。

此外，李学军曾对媒体揭露表明
，2024年公司赢利首要来自出资端的奉献，因为2023年在国债利率下行之前捉住窗口期装备了很多收益率在3%以上的债券 ，固定收益类财物的收益奉献了一部分赢利 。

不过，中邮人寿2024年成绩“大回转”的一次性要素不少 。

尤其是，新会计原则的使用也成为中邮人寿“逆袭”的要害加速器
。李学军表明，会计原则的切换
，对冲了2023年的部分亏本。此外 ，2024年三季度呈现的股市上涨行情以及债券牛市，也使得公司的买卖盘财物获得了超量收益。

从中邮人寿持有权益类财物来看，到2024年年底
 ，中邮人寿的买卖性金融财物中股票的规划77.15亿元，相较于2023年底的41.02亿元 ，上涨了36.13亿元
，涨幅达88.08% 。

分季度来看
，2024年中邮人寿各季度盈余大幅动摇。

2024年的榜首、第二、第三季度，中邮人寿别离完成净赢利27.54亿元、29.35亿元、51.22亿元，第四季度则亏本16.24亿元。

3、发力分红险 ，调整事务结构。

从产品战略来看，进入2025年中邮人寿发力分红险产品。

李学军在本年2月份的媒体座谈会上表明，中邮人寿未来将坚决开展长时刻分红险，做分红险坚决的推进者
。

“假如不转分红险 ，那么险企连给客户发明价值都做不到了。”李学军表明，“现在传统险定价利率现已很低
，又要确认那么长的时刻 。假如将来利率回转，那么随之而来的退保将导致流动性危险。假如不退保，那客户也丧失了出资更高收益产品的时机。”。

中邮人寿官网材料显现，现在旗下有多款分红型产品，包含：中邮连绵寿悦享养老年金稳妥 、中邮臻享终身（尊享版）终身寿险 、中邮臻享终身（瑞享版）终身寿险 、中邮臻享终身（心意版）终身寿险、中邮臻享终身A款终身寿险、中邮富充裕财富嘉F款分身稳妥等
。

在2023年的年报中，在稳妥事务收入前五位的稳妥产品中仅有一款分红型 ，完成稳妥事务收入65.2亿元，在前五位稳妥产品总稳妥事务收入中仅占比为6.76%。

2024年分红型产品增至两款
，算计完成稳妥事务收入206.64亿元，在前五位稳妥产品总稳妥事务收入中占比为18.52%，较此前添加11.76%。

需求留意的是 ，分红险的特征是稳妥公司依据分红稳妥的事务运营情况，每年确认实践派发的盈利  。这也就导致，其往期分红能够作为参阅，但未来派发的盈利及盈利完成率是不确认的 。

“这与以往银行热销的增额寿险等固定报答的理财险存在显着不同 ，收益从固定变为不固定
，出售环节需求从头习惯。而在售后方面 ，银行途径更偏重出售 ，对保单后续的分红查询、权益阐明等服务则依靠稳妥公司，流程的脱节导致客户体会较差。”一位寿险公司银保途径从业人员向「子弹财经」泄漏。

与此同时，2025年以来，中邮人寿屡次大手笔的出资也遭到多方重视 。

2025年1月，中邮人寿作为领投组织 ，正式签约上海博华广场不动产专项基金出资协议 ，买卖对价为108亿元；2024年2月，中邮人寿出资西安启迪中心项目
，触及资金13.6亿元；2023年9月，中邮人寿以42.56亿元拿下坐落北京东城区安靖门外大街的原中粮置地广场，并将其更名为中邮稳妥玖安广场。

在不动产出资上，中邮人寿采纳的是股权出资。

而在这背面，是中邮人寿在做短板补齐。“不动产是最重要的出资品类之一，中邮人寿2023年之前余额是0 。”李学军在座谈会上指出，中邮人寿的三笔不动产出资都有一个一起特色，即出资收益的报答基本上是确认的 ，并且是超长时刻的。

近两年，中邮人寿还一再举牌上市公司。

4月29日，中邮人寿经过协议转让方法持有东航物流7942.01万股股份  ，占东航物流总股本的5.00%
，将付出的转让总价款为8.69亿元。

2024年11月 ，中邮人寿经过港股通二级商场买入安徽皖通高速公路股份 ，共持有其H股0.25亿股、占流通股股本5.04% ，持有安徽皖通高速股票的账面余额约为人民币2.258亿元。

进步权益出资份额是险资增厚出资收益的重要方法之一。在非上市险企新会计原则连续切换以及长债利率下行趋势下 ，经过重仓持有优质财物和添加长时刻股权出资规划，有利于推进收益和报表愈加安稳。

但大举“买买买”，也导致本钱占用添加 ，进而使偿付能力下降。

据中邮人寿偿付能力陈述显现，近四个季度（2024年二季度至2025年一季度）的中心偿付能力充足率别离为125.54%、123.22%、116.61%、93.94%，四个季度内下降31.6个百分点；归纳偿付能力充足率别离为198.67% 、196.88%、185.41%、158.92% ，四个季度内下降39.75个百分点 。

其间 ，2025年一季度较上一季度别离下降22.66%、26.61%，且中邮人寿猜测下一季度的中心偿付能力充足率 、归纳偿付能力充足率将继续下降。

归纳来看 ，中邮人寿在2024年打了一个美丽的“翻身仗” ，但当下原总司理党均章的失联为其开展蒙上一层暗影。与此同时 ，企业还面临着净利高添加能否继续、偿付能力压力等问题
。

李学军谈到年头谈及运营方针时称  ，2025年中邮人寿争夺推进保费登上1500亿元的台阶，继续调整事务结构，压降趸交。

接下来，中邮人寿能否顺利完成这一运营方针
？「子弹财经」将继续重视。

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